近日，高德软件发布Q3财报，迎来了IPO后的首亏。其Q3净营收达3770万美元，净亏损为670万美元，去年同期为净利润1010万美元。在令人扼腕叹息的同时，我们从其历年的财务数据中不难看出，其互联网的滑铁卢，早已埋下了深深的隐患。

　　高德IPO后首亏祸根：杀入互联网红海

　　仔细分析高德的净利润出现赤字的原因，罪魁祸首是卷入了移动互联网的激烈竞争。从Q3高德的毛利水平来看，实际上还算健康，毛利2592万美元 毛利率69%，还是处于高速成长期。

　　但十分可怕的是，高德Q3费用3823万美元 同比增长91%，超过了历年来的均值，这也是导致高德净利润出现赤字的根本。

　　从运营利润率来看，实际上从Q2季度就已经拉响了警报。在Q2季度，高德就已经开始了不赚钱的生意，在Q3，这一情况开始恶化。高德Q3运营亏损1223万美元 运营利润率-32%，较上一季度大幅下降32%个百分点，

　　从净利润水平来看，高德软件从2012年Q4季度就已经亮起了红灯，在2013年，更是出现了全面恶化。高德软件第三季度股东应得净亏损为670万美元，环比下降275%，同比下降166%，如果高德不能扼制这种三位数的下跌速度，恐怕很快会坠入财务深渊。

　　高德地图在今年加大了互联网的投入，其研发开支、销售及营销开支几乎翻倍。在8月份，还因为导航免费与百度产生激烈争辩，闹上法庭。实际上，从高德的实际运营来看，杀入互联网的红海是导致其出现亏损的根本。

　　高德的互联网运作成本为何高居不下?欠缺规模经济的“龙门”

　　高德杀入互联网和移动互联网领域，虽然是大方向所限定，但坦白说，它与阿里巴巴的联姻，并没有产生互联网经济需要的“规模效应”，淘宝客不可能瞬间变为高德的用户，高德对淘宝的贡献也是十分简介。

　　所以尽管高德在付出一万分的努力，但它其实是一个人孤零零的在奋斗，相对百度这样的互联网庞然大物，其中的艰辛可以想象。其研发费用的蜂起，可以归咎于欠缺互联网基因的补课，成本自然是高昂不下。而市场费用的剧增，是由于其没有自有的内部媒体资源可以消化，而百度则不一样，其自身拥有的网络广告资源就数以亿计。因此，高德很有点抗日中悲情先锋队的感觉，在前线孤军奋战，还要面对上司的冷眼与同僚的排挤。

　　从市场增长速度来看，截至第三财季末，高德软件的免费移动地图应用拥有1.71亿用户，而上年同期为8500万，今年第二财季为1.37亿，增速为24%，第三财季，高德软件付费导航应用被约8300万用户下载被预装，而今年第二财季为7000万，增速为18%。这些数字表面上看来还光鲜可人，但实际上相比其增速100%的成本，表明高德的运营效率杠杆比十分低下，在做杀人一百，伤几一千的事情。

　　玩互联网，规模经济是最为关键的，高德在市场竞争中，没有能够巧妙借力，而死战到底。相比百度近乎于零的边际成本，这场战争的后果，其实从一开始就比较悲情。可以说高德并不懂得互联网和移动互联网用户的游戏规则，仓促应战才导致了财报难看。

　　高德的出路猜想：改嫁，现在还不晚

　　如前述分析所言，互联网经济的禅就是“规模”、“规模”、“规模”!高德低杠杆的运营，相比竞争对手接近于零的边际成本，实在是难以持续。

　　地图行业需要的企业是有实力、敢投入、懂用户的企业，高德从规模效应上考察，恰恰这三点都不具备条件。或者，对于高德的出路来说，改嫁可能是难以启齿的选择，但实际上，现在行动还不晚。

　　从用户数量上来看，百度地图每日接受35亿次位置请求,用户量已经突破2亿，高德地图已经有1.71亿用户，百度已经成为这个市场的赢家。对于高德地图来说，Beat them or Join them(要么打败他们，要么加入他们)，真的应该和阿里谈一谈，要么要加大投入，要么要找到一个有实力的婆家，还真的不算晚。